Un vistazo a la Ley Sarbanes-Oxley general

June 12

En respuesta a una pérdida de confianza entre los inversionistas estadounidenses que recuerdan a la Gran Depresión, el presidente George W. Bush firmó la Ley Sarbanes-Oxley en ley el 30 de julio de 2002. SOX, como la ley rápidamente fue apodado, tiene por objeto garantizar la fiabilidad de reportado públicamente información financiera y reforzar la confianza en los mercados de capitales de Estados Unidos. SOX contiene funciones expansivas y las sanciones por los consejos de administración, ejecutivos, directores, auditores, abogados y analistas de valores.

Aunque la mayor parte de las disposiciones de SOX son obligatorios sólo para las empresas públicas que presentar un formulario 10-K ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), muchas empresas privadas y sin fines de lucro se enfrentan a las presiones del mercado para ajustarse a las normas SOX. De propiedad privada las empresas que no adopten razonablemente gobierno de tipo SOX y estructuras de control interno pueden enfrentarse a una mayor dificultad en la obtención de capital, las primas de seguro más altas, mayor la responsabilidad civil, y una pérdida de estatus entre los potenciales clientes, inversionistas y donantes.

La política de SOX

SOX pasa a través de las dos cámaras del Congreso en una ola de apoyo político bipartidista no muy diferente a la que acompañó la aprobación de la Ley Patriota de Estados Unidos después de los ataques terroristas del 2001. choque Pública engrasar las ruedas del proceso político. Congreso tenía que responder con decisión a la Enron secuelas medios de comunicación, un mercado de valores retardo y reelecciones avecinan. SOX aprobada en el Senado 99-0 y se aclaró la casa con sólo tres votos en contra.

Debido a que el apoyo político a SOX fue abrumadora, la legislación no se debatió a fondo. Por lo tanto, muchas de las disposiciones de SOX no fueron cuidadosamente controlados y desde entonces se han cuestionado, retrasado, o programado para su modificación.

Por los últimos 70 años, las leyes de valores de Estados Unidos han requerido informes periódicos de los resultados de situación y el funcionamiento financiero de una empresa. SOX se centra ahora en la exactitud de lo que se informa y la fiabilidad de los procesos de recopilación de información. Después de SOX, las empresas deben implementar controles internos y procesos que garantizan la exactitud de los resultados reportados.

Antes de SOX, la Ley de Valores de 1933 fue el mecanismo regulador dominante. La Ley de 1933 requiere que los inversores reciben información financiera relevante sobre los títulos que se ofrecen para la venta pública, y prohíbe el engaño, la tergiversación, y otros tipos de fraude en la venta de valores.

La SEC hace cumplir la Ley de 1933 exige a las sociedades para registrar acciones y títulos que ofrecen al público. Los formularios de registro contienen los estados financieros y otras revelaciones que los inversores puedan tomar decisiones informadas en la compra de valores. La SEC requiere que las empresas de información proporcionan ser precisa y certificadas por auditores independientes.

Un vacío legal bajo la ley anterior

SOX establece que las empresas que cotizan en bolsa de todos los tamaños deben cumplir con sus requisitos. Sin embargo, no todas las ofertas de valores deben estar registrados en la SEC. Algunas de las exenciones de la obligación de registro incluyen:

  • Ofertas privadas a un número limitado de personas o instituciones
  • Las ofrendas de tamaño limitado
  • Ofrendas intraestatales
  • Valores municipal, estatal y federal

La SEC exime a estas pequeñas ofrendas para ayudar a las pequeñas empresas a adquirir el capital más fácilmente mediante la reducción del costo de ofrecer valores al público.

Por el contrario, SOX establece que las empresas que cotizan en bolsa de todos los tamaños deben cumplir con ciertos requisitos específicos en función del tamaño de la corporación.

Nueva munición para los inversionistas agraviados

SOX ahora ofrece a las empresas públicas directivas específicas en cuanto a cómo la información que se ofrece al público financiero debe ser compilado, sin embargo, no llega a dar a los inversores un derecho de demandar a las empresas privadas por no cumplir con estas normas. Más bien, con la excepción de SOX Sección 306 (que trata de comercio de acciones de fondos de pensiones durante períodos de suspensión), los inversores deben esperar a que la SEC y el Departamento de Justicia para interponer recursos contra empresas para violaciónes SOX. Los inversionistas no pueden contratar a sus propios abogados para iniciar acciones en su nombre.

Aunque no hay "derecho privado" de demandar directamente bajo SOX, los accionistas y los litigantes están en una posición mucho más fuerte después de SOX que bajo las antiguas leyes federales y estatales. Antes de SOX, las leyes federales y estatales no establecieron normas específicas para las empresas en la elaboración de la información que suministran al público en sus informes financieros. En el caso de que los inversores fueron dañados o defraudados, los propios inversores fueron responsables de persuadir a los jueces la información que habían recibido no era veraz y exacta, sin referencia a ningún estándar específico. Inversionistas agraviados tenían sólo un cuerpo amorfo de hechos análogos de casos judiciales anteriores para tratar de convencer a los tribunales para solicitar su situación específica. Ahora demandantes pueden fortalecer sus alegaciones y argumentos haciendo referencia a los estándares establecidos en la ley SOX.