¿Qué es una curva invertida de rendimiento?

September 17

Tradicionalmente, las inversiones a largo plazo pagan tasas de interés más altas que las inversiones a corto plazo. Si los inversores pierden la confianza en el clima económico a largo plazo, no puede haber una mayor demanda de inversiones a corto plazo. Esta demanda podría dar lugar a inversiones a corto plazo que pagan tasas de interés más altas, o rendimientos, que las inversiones a largo plazo. En esta situación, existe una curva de rendimiento invertida. Algunos inversionistas y los economistas creen que una curva de rendimiento invertida es un predictor de la recesión.

En concreto, la curva de rendimiento es la diferencia entre el corto plazo y el rendimiento de las inversiones a largo plazo de los títulos del Tesoro estadounidense. La mayoría de los expertos financieros coinciden en que la diferencia entre los 3 meses y los bonos del Tesoro a 10 años rendimientos de los bonos del Tesoro es un buen indicador de la curva de rendimiento actual. Por lo general, cuanto mayor sea el plazo de inversión, mayor es el riesgo. Se paga una tasa de interés más alta para compensar este riesgo. Si un valor de 3 meses pagó una tasa de interés más alta que una garantía de 10 años, existiría una curva de rendimiento invertida.

Una curva de rendimiento invertida ha llevado a veces a la recesión en los Estados Unidos. Por ejemplo, la curva de rendimiento invertida en agosto de 2006 y la recesión comenzó en diciembre de 2007. Es importante tener en cuenta también los otros factores subyacentes que llevaron a esta recesión. Durante este tiempo, valor de las viviendas y de los valores de seguridad respaldados por hipotecas correspondientes fueron groseramente inflados.

La estabilidad financiera de los bancos y otras instituciones financieras que fueron fuertemente invertidos en estos valores se derrumbó. Inestabilidad goteaba a otras empresas y el desempleo aumentó significativamente. Una falta general de confianza en la economía siguió y provocó una recesión. En este caso la curva de rendimiento invertida precedió a la recesión.

Cuando los consumidores y los inversores institucionales comienzan a ver los rendimientos de inversión a corto plazo igualdad de rendimiento de las inversiones a largo plazo, esto representa una curva de rendimiento plana. Una curva de rendimiento plana es generalmente un signo de que una curva de rendimiento invertida seguirá. Tan pronto como los rendimientos de inversión a corto plazo superan a los rendimientos de inversión a largo plazo, la curva de rendimiento se invierte. Por ejemplo, cuando un certificado de 6 meses de depósito (CD) en un banco o cooperativa de crédito local paga una tasa de interés más alta que un CD de 12 meses, la curva de rendimiento se invierte.

Curvas de rendimiento invertidas pueden apuntar a una falta general de confianza en la salud económica a largo plazo. Para que exista una curva de rendimiento invertida, por lo general hay una gran demanda de inversiones a corto plazo. Una curva de rendimiento invertida veces ha precedido a una recesión, pero no siempre. Aunque la curva de rendimiento invertida 2006 fue seguido de una a finales de 2007 la recesión, una curva de rendimiento invertida en 1966 y una curva de rendimiento plana en 1998 no dio lugar a las recesiones.

  • Cuando un certificado de 6 meses de depósito (CD) en un banco o cooperativa de crédito local paga una tasa de interés más alta que un CD de 12 meses, la curva de rendimiento se invierte.