¿Qué es una curva plana de rendimiento?

December 3

Una curva de rendimiento se refiere a un gráfico de líneas que traza la relación entre el rendimiento a la madurez y el tiempo de vencimiento de los bonos de la misma clase de activos y la calidad. De izquierda a derecha, la curva de rendimiento representa las tarifas de los bonos con vencimiento más corto hasta el vencimiento más largo, por lo general hasta un vencimiento de 30 años. Una curva de rendimiento plana significa que hay poca diferencia entre las tasas de los bonos a corto plazo y largo plazo.

Un gráfico de la curva de rendimiento tiene un eje vertical que representa el rendimiento al vencimiento en porcentaje y un eje horizontal que representa el tiempo hasta la madurez en años. Tiempo hasta el vencimiento se refiere a la cantidad de tiempo que queda hasta que un vínculo expira y su titular recibe de nuevo el titular de la fianza, que es la cantidad de dinero que él o ella inicialmente invertido en el bono. Ceda el paso a la madurez se refiere a la tasa de rendimiento del bono genera si se mantiene hasta la fecha de vencimiento.

Una curva de rendimiento muestra las diferencias entre los distintos rendimientos, también conocidos como los diferenciales de rendimiento, que son causadas por las diferencias en el tiempo hasta la madurez. Una curva de rendimiento normal tiene una pendiente hacia arriba, lo que significa que los rendimientos aumentan a medida que se extienden los vencimientos. Una curva de rendimiento invertida tiene una pendiente hacia abajo, lo que significa que los rendimientos de los bonos a largo plazo son más bajas que las de los bonos a corto plazo. Una curva de rendimiento plana a menudo se manifiesta cuando la curva de rendimiento transición entre una forma normal y una forma invertida.

La curva de rendimiento puede indicar a menudo las expectativas económicas. Una pendiente hacia arriba indica expectativas de mayores tasas de interés en el futuro, y una pronunciada pendiente hacia arriba a menudo se produce justo antes de la mejora económica. Una pendiente hacia abajo indica las expectativas de tasas de interés más bajas en el futuro y, a menudo aparece justo antes de una recesión. Una curva de rendimiento plana suele aparecer durante las transiciones económicas y dura sólo por un corto tiempo. La inflación y las decisiones del banco central afectan las tasas de interés futuras y la forma de la curva de rendimiento, por lo que una curva de rendimiento plana también podría significar que el mercado cree que la inflación está bajo control y no cambiará mucho en el futuro.

Cuando un inversionista ve una curva de rendimiento plana, él o ella usualmente opta por tener bonos a corto plazo en lugar de bonos a largo plazo. Esto se debe a la celebración de los bonos a largo plazo conlleva mayores riesgos derivados de mayores fluctuaciones posibles. Mayores rendimientos normalmente compensan los mayores riesgos. Cuando los rendimientos son los mismos, el inversor podría obtener ningún beneficio de la tenencia de los bonos de mayor riesgo a largo plazo.